Инфраструктура рейтингового рынка

Страница 4

В январе 2004 г. исполнилось 20 лет самому популярному сегодня британскому индексу «Футси-100». Во всех смыслах он стал как бы «золотой серединой»: число составляющих сбалансировано величиной рыночного покрытия. Этот индекс сразу стал рассчитываться в режиме реального времени и широко освещаться в прессе.

Существует мнение, что «Футси-100» отражает движение типичного институционального портфеля. По математической модели этот индекс является взвешенным арифметическим. В качестве коэффициента взвешивания взята величина акционерного капитала (сумма выпущенных акций компании).

Основные индексы японского фондового рынка – «Никкей» и ТОПИКС. Индекс «Никкей» (Nikkei – Nikkei Dow Jones Average) – среднеарифметический невзвешенный индекс, рассчитываемый на базе 225 акций 1-й секции Токийской фондовой биржи (ТФБ) так же, как промышленный индекс Доу-Джонса. Впервые опубликован в 1950 г. Классический индекс ТОПИКС (ТОРГХ), рассчитываемый с 1968 г. по всем акциям 1-й секции ТФБ, среднеарифметическая взвешенная (взвешенный по количеству выпущенных акций).

Основной фондовый индекс в Германии – индекс DAX, исчисляемый по 30 акциям, – классический среднеарифметический взвешенный индекс. Рассчитываются также композитный индекс DAX (CDAX) по 320 акциям, DAX 100, индексы, отражающие движение курсов облигаций, – REX и REXP.

Использование в качестве базы для сравнения прибыли государственных обязательств – широко распространенная на Западе практика, хотя и существуют другие возможности.

Безусловно, ориентация на движение фондовых индексов при управлении инвестиционным портфелем требует значительно меньших затрат, чем активная стратегия. И при работе на своем национальном рынке у менеджеров фондов и управляющих другими институциональными инвестиционными структурами есть выбор: следовать курсу выбранного индекса или действовать на свой страх и риск. Правда, времена» возможного выбора на Западе уже уходят.

Глобализация и интернационализация фондового пространства на мировом рынке ценных бумаг проходят активнее, чем, к примеру, на товарных рынках. И сегодня инвестиционный процесс менее ограничен, чем процесс купли-продажи, допустим, продуктов и технологий. Свидетельство тому – интернационализация портфелей ценных бумаг, куда наряду с национальными фондовыми инструментами включаются, как правило, «представители» самых различных стран и континентов. В управлении таким «разноязыким» пакетом даже очень хорошего знания своего рынка мало. Без обобщающих показателей и своеобразных лоцманов в безбрежном «фондовом море» уже не обойтись.

Как уже отмечалось выше, интернационализация мировых рынков и увеличение доли зарубежных ценных бумаг в портфелях крупных инвесторов обусловили потребность в составлении индексов, отражающих общую динамику, с единой базой и методом расчета – так называемых глобальных индексов (global indexes).

К числу наиболее авторитетных и широко используемых индексов подобного рода относятся индексы группы ФТ-ЛФБ (FTSE Actuaries World Indexes) и индексы американского инвестиционного банка сроком погашения от 10 до 30 лет; известны индексы облигаций Bond Buyer, Merrill Lynch и др. Таким образом, каждый индекс соответствует определенному классу ценных бумаг. *

Главное назначение индексов как усредненных характеристик – не определение количественных параметров РЦБ, а выявление генерального тренда (направления) движения курса на рынке акций

Более века назад Чарльз Доу предложил в качестве индикатора фондового рынка первый индекс. С тех пор из скромной оценки поведения котировок акций нескольких компаний индексы превратились в огромную индустрию с сотнями производителей и миллионами покупателей.

Страницы: 1 2 3 4 

Другие материалы:

Особенности реализации и сущность системы «человек-машина»
Под системой «человек-машина» (СЧМ) понимается система, включающая человека-оператора (группу операторов) и машины, посредством которой осуществляется трудовая деятельность. Машиной в СЧМ называется совокупность технических средств, испол ...

Регулятивная инфраструктура рынка ценных бумаг
Регулятивная инфраструктура рынка - система регулирования рынка ценных бумаг, включает: - регулятивные органы (государственные органы и саморегулируемые организации); - регулятивные функции и процедуры (законодательные, регистрационные, ...

Функции потребительского кредита и его влияние на экономику страны
Через различные формы потребительского кредита обслуживается всё возрастающая доля розничного товарооборота. Потребительский кредит очень хорошо стимулирует эффективность труда. Получая заработную плату, недостаточную для покупки за нали ...