Заключение

Скорее всего, в ближайшее время естественное развитие событий подскажет оптимальные пути выхода из кризиса развивающихся рынков, не последнюю роль в которых будет играть осознание национальной специфики той или иной страны. Таким образом, государства, которые еще не успели пройти характерный дня стран Запада классический путь в своем экономическом развитии, объективно будут вынуждены взять на вооружение методы, обеспечивающие оптимальные для той или иной схемы реструктуризации экономики и наиболее эффективного использования ресурсов. Такое «возрождение» Востока видится как неизбежная альтернатива приведшей сегодня к перманентному финансовому кризису полной экономической гегемонии Запада.

Сегодняшнее многообразие фондовых индексов в постсоветских странах отчасти оправдано их предназначением и различиями в уровне доступности, отчасти порождено начальным этапом развития рынка, вокруг которого создавалось всего «по многу»: и инвестиционных компаний, и бирж, и индексов. Конечно, большинство из них, повторяющих друг друга, уйдет в небытие. Однако на первоначальном этапе они должны сыграть свою роль. В результате «естественно-' го отбора» останутся те из них, которые наиболее полно отвечают информационным запросам участников рынка – как теоретиков, так и практиков.

Конечно, составляют индексы аналитики, т.е. в какой-то мере теоретики, А пользуются ими практики, в основном инвесторы. Во всем мире трейдеры на аналитические материалы смотрят критически, так как убеждены, что на основании того, что было, нельзя точно предсказать то, что будет. Хотя, несомненно, есть и общие закономерности.

Одна из них заключается в том, что динамика рынка – маятникообразный процесс. Некоторое время он идет вниз, но рано или поздно пойдет вверх. Есть симптомы и другого порядка: весенний подъем, как правило, предшествует собраниям акционеров. И осенью тоже бывает подъем, когда специалисты выходят из отпусков. Обычно так и бывает–и индексы это показывают.

Однако в настоящее время большинство отечественных трейдеров и управляющих портфелями считают, что индексы деловой активности на территории стран СНГ пока не применимы к анализу и прогнозированию рынка. Например, сейчас велик интерес инвесторов к региональным рынкам акций телекоммуникационных компаний и энергетики. Однако в расчетную базу большинства индексов их бумаги не входят, поскольку все индексы строятся по рынку «голубых фишек», и индексы не поспевают за тенденциями в динамике рынка. Впрочем, и правительства, и крупный бизнес также не рассматривают эти показатели в качестве характеристик общего состояния экономики.

Тем не менее тема фондовых индексов продолжает набирать «критическую массу» исследований и публикаций. В 1996 г. Международная финансовая корпорация начала рассчитывать индекс по России (The IFC Russia Index). С 1 декабря 1996 г. аналогичный индекс стал рассчитывать и инвестиционный банк Morgan Stanley (MSCI Russia Index). Таким образом, индексы по российскому рынку акций очень нужны западным портфельным инвесторам уже сейчас. Хочется надеяться, что этим инструментом заинтересуются также отечественные инвесторы и операторы. Это – не призыв к последним срочно применять индексы, это – надежда, чтобы развитие рынка сделало их применение реальным и естественным.

«Любая система, созданная с целью «победить рынок», сеет семена саморазрушения, как только она становится известной многим людям». Поэтому у авторов было 2 причины не настаивать на вышеизложенном, как на инструментарии, позволяющем «победить рынок». Во-первых, поступить так – значит сделать успешно работающую систему общедоступной, а следовательно, неэффективной и потому бесполезной. Во-вторых, науке такая система пока еще не известна. Конечно, возможны отдельные очевидные аномалии и случаи неэффективного рынка. Однако любую книгу, которая обещает своим читателям гарантированное получение очень высоких доходов, следует воспринимать с большим скептицизмом.

Другие материалы:

Документальное оформление кредитов, предоставленных физическим лицам
Для получения кредита заемщик предоставляет банку следующие документы: 1) заявление (Приложение 1); 2) паспорт или заменяющий его документ; 3) справки с места работы заемщика и поручителей о доходах и размере производимых удержаний (для п ...

Нормативно-правовая база процесса кредитования
Для того чтобы оценить сложившееся состояние правового регулирования, следует выявить совокупность интересов субъектов, участвующих в кредитовании. Принято полагать, что в банковском кредитовании участвуют два субъекта – банк и заемщик. Д ...

Резервы по иным видам страхования
1) Технические резервы Резерв незаработанной премии В зарубежной практике он именуется также как «резерв переходящих премий», «перенос взносов». В строгом смысле это является не резервом, а статьей, разграничивающей учет поступлений стр ...