Приемы построения и расчета фондовых индексов

Информация » Индексы фондового рынка, их роль в изучении движения цен » Приемы построения и расчета фондовых индексов

Страница 5

После определения относительных значений цен рассчитывают их среднеарифметическую величину: (1,3 + 1,1) / 2 – 1,20.»

Если значение индекса в день 0 было равно 100, то значение в день 1 будет равно 120 (100 • 1,20), т.е. увеличение составит 20% (120 – 100). При создании индекса его исходное значение может быть установлено произвольно. Таким образом рассчитывается совокупный (арифметический) индекс Value Line (Value Line Composite (Anthetic) Index), в базу которого включено 1635 акций.

Агентство Value Line также рассчитывает весьма популярный индекс, для которого не используется ни метод взвешивания цены, ни метод взвешивания стоимости, ни метод равного взвешивания. Данный индекс определяется ежедневно путём умножения значения индекса за предыдущий день на среднегеометрическую ежедневных относительных значений цен акций, входящих в индекс. Он называется совокупный (геометрический) индекс Value Line (Value Line Composite (Geometric) Index), и в качестве базы для его расчета используются те же 1635 акций, что и для расчета арифметического индекса.

Формула расчета среднего геометрического индекса следующая:

где Pt 0 – цена i-й акции в базисном периоде; Рi,t – цена i-й акции в текущем периоде; I0 – значение индекса в базисном периоде.

Возвратимся к примеру. Геометрический индекс для дня 1 рассчитывается следующим образом. Вначале вычисляется среднегеометрическая ежедневных относительных значений цен акций А и В:

(1,3–1,1)1/2 =1,1958.

Если значение индекса за предыдущий день (день 0) было равно 100, то значение надень 1 будет равно 119,58 (100 • 1,1958). Следовательно, произошел рост значения индекса на 19,58% (119,58 – 100).

Итак, мною были рассмотрены четыре метода расчета индексов. Для оценки состояния рынка инвесторы используют разные индексы. Однако разные индексы могут дать существенно отличные результаты. В рассматриваемом примере рост рынка в зависимости от индекса составил 16,67; 15,45; 20 или 19,58%. На практике большая часть финансовых менеджеров используют в качестве барометра фондового рынка взвешенные по стоимости индексы, такие как индекс S&P-500. Дело в том, что в таком индексе большую значимость имеют акции крупных компаний, чем акции мелких. В результате инвестор получает адекватное описание результативности среднего доллара, инвестированного в соответствующую часть рынка.

Проиллюстрирую эти подходы для наглядности еще на одном примере небольшого рынка ценных бумаг, но уже из акций трех предприятии – 1, 2 и 3. Основные характеристики этих предприятий – курс и число выпущенных акций приведены в табл. 1.2

Таблица 1.2. Характеристика условного рынка ценных бумаг

№ акции

Курс акций в 0-м периоде, у. е.

Курс акций

в Т-м периоде У-, е.

Прирост

курса акции, %

Число

акций, млн ед.

Стоимость акций в 0-м периоде, млн у. е.

Стоимость акций в Т-м периоде, млн у. е.

1

2

3

4

5

6 = 2–5

7 = 3–5

1

20

22

16

20

400

440

2

40

38

-5

10

400

380

3

100

120

20

1

100

120

Средяя арифметическая

53,3

60

Итого стоимость акций

900

940

Страницы: 1 2 3 4 5 6

Другие материалы:

Роль банковской системы в экономике России
В силу недостаточности объема привлекаемых средств, их низкого «качества» (краткосрочность), сегментированной структуры возможности банковской системы по реализации основных макроэкономических функций оказались весьма ограничены. Покрыти ...

Порядок совершения операций с наличными деньгами и с иностранной валютой
В течение рабочего дня передача денежной наличности между кассовыми работниками и заведующим кассой осуществляется пачками банкнот по надписям на накладках с проверкой количества корешков, целости упаковки и наличия необходимых реквизитов ...

Сегментация страхового рынка
Страховой рынок охватывает разные страховые интересы, запросы различных субъектов хозяйствования и множества граждан — потребителей страховых услуг. В связи с этим в интересах страховых компаний постоянно осуществляется сегментирование ст ...