Понятие, методы управления и пути минимизации валютного риска
│1 + (i x Days / Basis )│
│ q q │
F = S x │------------------------│
│1 + (i x Days / Basis )│
│ b b │
где F - форвардный (срочный) курс обмена валюты;
S - текущий валютный спот-курс;
i - процентная ставка по котируемой валюте;
q
i - процентная ставка по основной валюте;
b
Days - число дней от спот-даты до форвардной даты;
Basis - число дней в году, установленное для расчетов в котируемой валюте;
q
Basis - число дней в году, установленное для расчетов в основной валюте.
b
Все процентные ставки выражаются десятичными дробями.
Открытие банком форвардной позиции целесообразно в том случае, если его клиент продает или покупает иностранную валюту по форварду, то есть обменом валют на будущую зафиксированную дату.
Так, экспортер, узнав график платежей при подписании контракта, заключает со своим банком сделку, переуступая ему сумму будущих платежей в иностранной валюте по заранее определенному курсу.
В этом случае банк обязуется поставить на оговоренную в контракте дату эквивалент национальной валюты по заранее определенному курсу независимо от реальной рыночной динамики курса иностранной валюты к национальной на эту дату.
Импортер, напротив, заблаговременно покупает у банка с помощью форвардной сделки иностранную валюту, в случае если ожидается повышение курса валюты платежа, зафиксированной в контракте.
Однако данная ситуация страхует прежде всего риски клиентов финансового учреждения. Банк берет их на себя. Хеджирование риска самим банком происходит посредством заключения еще одной сделки форвард с другим банком или с помощью фьючерсного контракта.
В отличие от форварда, являющегося внебиржевым продуктом, фьючерсный контракт, будучи торгуемым на бирже, содержит стандартизированные условия, такие как срок, сумма и т.д.
Обязательным условием фьючерса также является гарантированный депозит, а расчеты между контрагентами осуществляются через клиринговую палату при валютной бирже, выступающей посредником и гарантом сделки.
Исходя из вышесказанного, преимуществами фьючерса перед форвардом являются его высокая ликвидность и постоянная котировка на валютной бирже. Для банка покупка или продажа фьючерсных контрактов позволяет избежать возможных потерь, которые возникают в результате колебаний курсов по открытым позициям в сделках с клиентами.
Фьючерсы на валюту оцениваются исходя из принципа паритета процентных ставок и валютного курса (interest-rate parity).
Как правило, используют стэк-хеджирование с пакетом фьючерсов с одинаковой датой погашения, являющейся ближайшей датой, следующей за датой фиксации ставки по основному риску, или стрип-хеджирование, применяя последовательность фьючерсных контрактов также с датами исполнения, последующими за датой фиксации ставки по основному риску. Если запланировано закрытие хеджа до наступления срока исполнения фьючерсных контрактов, то возникает базисный риск, связанный с изменениями формы кривой доходности. Управлять данными рисками можно с помощью спред-хеджа.
Другой разновидностью срочной сделки является сделка СВОП, означающая обмен одной валюты на другую на определенный период времени. СВОП представляет собой комбинацию наличной сделки спот и срочной форвард.
Данный вид хеджирования удобен для банков ввиду того, что он не создает непокрытой валютной позиции, так как объемы требований и обязательства банка в иностранной валюте совпадают.
Другие материалы:
Личное страхование
Согласно п.1 ст.934 ГК , по договору личного страхования страховщик за уплаченную страхователем премию обязуется выплачивать единовременно или периодически обусловленную договором страховую сумму (страховое обеспечение) в случае причинени ...
Характеристика предприятия ОАО «Старт»
В настоящее время всё больше появляется предприятий, деятельность
которых направлена на производство товаров и оказание услуг, а не на «куплю-продажу», как это было в начале развития рыночных отношений в нашей стране.
Сейчас стала очеви ...
Страхование гражданской ответственности владельцев транспортных средств
Этот вид страхования получил самое широкое распространение почти во всех цивилизованных странах Страхование собственников транспортных средств, вопреки его очевидной социальной направленности, в большинстве стран вводилось «административн ...
